Baidu vs Alphabet: во что лучше инвестировать

Baidu и Alphabet являются двумя важными игроками на рынке поисковиков. Baidu — это ведущий поисковик в Китае, а Google, который является частью Alphabet, доминирует на большинстве других рынков.

Но за последние пять лет акции Alphabet выросли более чем на 130%, в то время как акции Baidu потеряли более половины своей стоимости. Давайте посмотрим, почему это произошло, и будет ли Alphabet продолжать опережать Baidu по росту в течение следующих нескольких лет.

Как Baidu и Alphabet делают деньги

Согласно отчету за последний квартал, 73% всех доходов компании генерирует онлайн-реклама. 26% приходится на дочернюю компанию iQiyi, которую также любят называть китайским Netflix, а оставшийся 1% — на другие направления компании, такие как облачные сервисы и умные колонки.

Alphabet получил более 99% своей выручки от своей основной дочерней компании Google в прошлом квартале. 84% доходов Google генерирует онлайн-реклама, а остальные 16% — Google Play, Google Cloud, смартфоны Pixel и другие продукты компании. Оставшаяся часть доходов Alphabet поступила от “других ставок”, таких как платформа для автономных автомобилей Waymo и биотехнологическое подразделение Calico.

Какая компания растет быстрее?

У Baidu есть три основные проблемы с основным бизнесом: снижение роста экономики Китая, что уменьшает доход от рекламы; усиление конкуренции со стороны конкурирующих рекламных платформ, таких как WeChat от Tencent; падение прибыли от рекламы из ужесточения государственного надзора за некоторыми отраслями (здравоохранение, финтех и игровая индустрия). 

Рост выручки Google от рекламы в течение прошлого года оставался устойчивым. Оглядываясь назад, можно сказать, что решение покинуть материковый Китай после проблем с правительственными регуляторами в 2010 году теперь кажется разумным шагом.

Тем не менее, доход Baidu от рекламы неизменно улучшался в течение двух последних кварталов. Расходы на приобретение трафика (TAC) составили менее 16% от рекламных доходов компании в третьем квартале. Это говорит о том, что Baidu не потратил много денег на получение трафика. TAC Google составил 22% рекламных доходов в прошлом квартале (чем меньше TAC, тем лучше).

Аналитики ожидают, что выручка Baidu упадет на 2% в этом году, но вырастет на 13% в следующем году, поскольку рекламный бизнес постепенно восстанавливается. Компания iQiyi, которая в значительной степени компенсировала снижение рекламных доходов в последние кварталы, также должна продолжать расти.

Ожидается, что в этом году Alphabet увеличит выручку на 19%, а в следующем — на 18%. Ожидается, что компания сохранит свою дуополию на рынке цифровой рекламы с Facebook на большинстве рынков, несмотря на то, что Amazon постепенно отвоевывает все большую долю рынка у обоих лидеров рынка.

Какая компания более прибыльная?

Baidu и Alphabet полагаются на свой рекламные бизнес с более высокой маржой, чтобы инвестировать в бизнес с более низкой маржой (такие как умные колонки и автономные автомобили) для расширения своих экосистем.

Это большая проблема для Baidu, потому что рекламный бизнес компании относительно не растет. iQiyi также пока не приносит прибыли, поэтому рост выручки фактически снижает рентабельность компании.

В результате операционная маржа Baidu сократилась на 8 процентных пунктов за год, до 8% в прошлом квартале. Операционная маржа Alphabet снизилась всего на три процентных пункта, до 23% в прошлом квартале.

Baidu пытается оптимизировать свой бизнес, избавляясь от неосновных активов (таких как финтех, сервис по доставке еды и онлайн-путешествия), но аналитики по-прежнему ожидают, что прибыль компании упадет на 56% в этом году, прежде чем, возможно, восстановится на 46% в следующем году. Ожидается, что прибыль Alphabet увеличится на 6% в этом году и на 17% в следующем году.

Baidu пока что выглядит несколько потерянной компанией и достаточно рискованной инвестицией. Единственное, на что может найдется инвестор — восстановление Baidu после падения. Если же это произойдет, то можно получить значительную выгоду от этого вложения и наоборот. Google же является более надежной инвестицией, но обещающей более сдержанную прибыль, нежели потенциальное восстановление Baidu.

Вам также могут понравиться

Добавить комментарий