Apple или IBM: во что стоит инвестировать

0

Если компания долгое время находится на вершине в сфере технологий, то это уже является отличным результатом, ведь мало какая компания выдерживает испытание временем. К числу таких “старожилов” на рынке технологий можно отнести Apple и IBM.

Apple — это, в основном, потребительская компания, IBM же — корпоративная компания, но у них есть общие черты. Обе компании является очень крупными, имеют укоренившиеся продукты, каждая генерирует достаточно большие денежные потоки для выплаты дивидендов и выкупа акций.

Тем не менее, в последнее время акции компаний находятся не в лучшей форме и значительно упали. Акции каждой из компаний имеют коэффициент цена/прибыль (P/E), который значительно ниже среднего по рынку. Это может свидетельствовать о том, что вскоре акции развернутся в сторону роста. Так кого же выбрать? Давайте разберемся.

Что там у Apple?

В 2019 году журнал Forbes назвал Apple самым дорогим брендом в мире. Это уже говорит о многом, но следует учесть еще кое-что: несмотря на то, что доля Apple на мировом рынке смартфонов составила всего 15,8% в 2018 году, Apple заработала 73% всей прибыли на рынке смартфонов. Это говорит о полном доминировании Apple на рынке смартфонов премиум-класса и сильной любви потребителей к бренду Apple.

Так почему же акции Apple имеют коэффициент P/E всего 17,1, в то время как общий индекс S&P500 имеет 21,7? Причина в том, что Apple является жертвой собственного успеха. 

Крупнейший хит компании, iPhone, повзрослел, люди дольше держат свои телефоны и реже переходят на новинки. Хотя приведенные выше показатели доли рынка впечатляют, с 2017 года эта доля неуклонно падает. Прибыль также сократилась, из-за чего некоторые аналитики полагают, что в ближайшие годы компании будет трудно расти. В свою очередь, текущая торговая война между США и Китаем также повлияла на Apple. Инвесторы опасаются проблем с цепочками поставок новых телефонов, так как большая часть мощностей компании находится в Китае.

Однако некоторые аналитики, среди которых и Уоррен Баффет, “думают иначе”.

По поводу Китая: в то время как Apple по-прежнему сообщает о снижении продаж в годовом исчислении на территории Большого Китая (Китай, Тайвань и Гонконг), материковый Китай вновь вернулся к росту в прошлом квартале, несмотря на удешевление юаня и рост цен. Бойкот продукции Apple на территории Китая отсутствует, или по крайней мере находится на уровне, который трудно назвать бойкотом. Apple также продолжает налаживать тесные связи китайскими компаниями и объявила о новом партнерстве с гигантом Didi Chuxing.

Проблема с iPhone также, вероятно, преувеличена. Хотя количество проданных единиц уменьшилось, это не потому, что люди бегут к другим брендам. Фактически, сама база владельцев iPhone продолжает расти, достигнув рекордного уровня на каждом из 20 крупнейших рынков Apple в прошлом квартале. Это важно, поскольку iPhone является платформой, на которой Apple расширяет свой сегмент услуг. Этот сегмент вырос на 18% в последнем квартале и постоянно растет в течение нескольких лет.

И помните, что Apple готова к большому циклу замены старых iPhone с появлением технологий 5G. Ожидается, что первые телефоны с этой технологией появятся уже в конце 2020 года.

Что там у IBM?

Как и у Apple, основной бизнес IBM также находилась в упадке, но в еще большей степени. Фактически, IBM объявила об общем снижении выручки 22-ой квартал подряд. Тем не менее, для IBM все может преобразиться и компания имеет все шансы удивить инвесторов, которые недооценивают компанию. 

Несмотря на падение общей выручки, важные стратегические инициативы компании в основном демонстрировали уверенный рост. Так, доля облачных вычислений во всех сегментах IBM выросла на 5%, а постоянный доход компании от корпоративных услуг вырос на 7%.

Акции IBM также должны получить поддержку от недавнего приобретения Red Hat за $34 млрд, так как сделка только сейчас окончательно закрылась. IBM считает, что это может значительно ускорить рост Red Hat на международных рынках, а также объединить технологии Red Hat с сервисами IBM.

IBM ожидает, что покупка Red Hat увеличит общий рост выручки 5-8% к 2020–2021 гг., а также увеличит маржу, что приведет к значительному росту операционного дохода и устойчивому генерированию свободного денежного потока.

Кого же выбрать?

На первый взгляд, IBM может показаться более интересной акцией, учитывая дивидендную доходность на уровне 4,8%, в то время как акции Apple имеют дивидендную доходность в 1,5%.

Однако, принимая во внимание огромное количество нераспределенных денежных средств, которыми владеет Apple, долги IBM и колоссальные выкупы акций Apple, акции Apple выглядят более привлекательно. Если объединить дивиденды и выкуп акций, то общая доходность выплат Apple инвесторам за последние 12 месяцев достигла 9%. Акционеры IBM получили 8% за этот же период. 

IBM может быть интересной акцией на перспективу, но будущее компании более туманно, нежели у самого дорого бренда в мире. Высокая дивидендная доходность акций, готовность к 5G-технологиям, отличное замещение прибыли от продаж смартфонов доходами от сервисов — все это делает Apple одной из лучших идей для инвестирования на рынке.

Оставьте ответ

Ваш электронный адрес не будет опубликован.

This website uses cookies to improve your experience. We'll assume you're ok with this, but you can opt-out if you wish. Accept Read More